高値掴みマンの欲しがりません億までは！

　というわけで、投資家殿からペッパーの件で長文コメント頂いたので、一問一答形式でお答えしていきたいと思いまつ。
まず全文を載せておくんご。

お早う御座居ます。相場を初めて此の方、チヤート等一切使用せずに財務諸表のみで凌いで来た古い投資家で御座居ます。素人には今期予想は素晴らしき計画に見えるでせう。此の儘拡大して行けば、売上高や利益を計画通りに確保出来る可能性は十分に有ると、私自身も考へて居ります。しかし此れは飽くまで損益計算書一辺倒の話です。此の会社で特に注意しなければいけ無いのは、急激な拡大で膨らんで居る貸借対照表の事だと考えられます。私の見立てでは出店攻勢で全体の売上を伸ばしても一店舗当りの売上が激減し、利益の歩合も後退して来て居りますので内実可成り厳しい状態です。普段財務を御覧にならない御仁の為に何故一店舗当りの売上や利益率が重要なのかを説明致しますれば、投資額の回収期間が伸び、又不採算店舗の撤退を決断すれば、今度の海外店舗の様に減損の可能性も出てきてしまう。この類型で記憶に新しきわ十四年、十五年の和民、三光です。従つて此の様な無理な拡大施策は損益計算書では一見素晴らしい成長として顕れますが、貸借対照表では謂わば時限爆弾を次々に埋め込んで居る状態と相成ます。今回海外数店舗の減損で此れだけ深傷を負いました。今後万一国内景気が傾く様な事が有れば、同様の事態が国内店舗でも露呈する可能性を考慮して置か無ければ成ら無い。国内直営店の数から言へば、耐えられるだけの頑強な財務基盤は無い様にも見えます。もう、一つ、気になる事が有ります。此れ程財務を膨らませて無理な出店を続けて居ると成れば、通常は財務担当の役員から抑止が掛るでしよう。しかしながら出店速度は留まる処を知りません。つまり企業統治上、蓋し何らかの問題が生じている可能性も考えられるのでは無いでせうか。筆頭者に対して最早誰も進言出来ない状態に陥て居る、可能性も考慮しなければ相成りません。此の点に関しても和民や三光と株主構成が似ている事から注意が必要と考えます。個人的には投資は売上高や利益の達成のみを量る物では無いと言う認識を持つて居ります。財務は利益以上に大切です。対処すべき課題が山積して居り、投資対象としては疑問符が付くと感じて居ります。